编者按：本文来自微信大众号“互联网与文娱怪盗团”（ID：TMTphantom），作者 裴培，36氪经授权发布。
进入2019年，呈现了一个十分风趣的现象：干流电商途径的日子过的都还不错。当然，现在的“干流电商途径”，现已只剩阿里、京东、拼多多三家了；微信、快手是去中心化电商，小红书根本不做电商，不在评论规划之内。上述三大途径的成绩，不管从哪个视点看，在现在的经济形势下都可谓可圈可点。就拿上个季度（2019年日历年第二季度）为例吧：
阿里巴巴：天猫实体GMV同比增加34%（未发布全体GMV），运营收入同比增加42%，中心电商扣非EBITA同比增加25%，Non-GAAP净赢利同比增加54%。
京东：未发布全体GMV，运营收入同比增加23%，运营赢利同比由负转正，扣非净赢利同比增加644%。
拼多多：GMV（曩昔12个月）同比增加171%，运营收入同比增加169%，Non-GAAP运营亏本同比略有扩展，Non-GAAP净亏本同比缩窄39%。
商场上有人看好阿里，有人看好拼多多，也有人看好京东（尽管后者现在越来越少了）。可是，三家公司的财报都能超一起预期并能找到亮点，实在令人形象深入。这就如同玩《命运石之门》，我既喜爱帮手，又喜爱打工兵士，还喜爱菲莉丝；成果你跟我说，真结局是三个妹子一同收了，惊喜不惊喜，意外不意外~
在上一个财报季完毕之后，就有不止一个人问我：“真风趣，经济越是不景气，电商公司的成绩就越好。”我说：“也有成绩欠好的电商公司，大部分都退市了。”对方说：“有三个成绩好的还不行吗？”
围绕着“阿里、京东、拼多多成绩都还不错”的现实，商场提出了许多解说，其间大部分貌同实异。最常见的解说是“电商下沉”，其次是“经济放缓导致电商代替实体零售”，还有“用户习气变迁”等等。不管这些逻辑正不正确，它们对几个季度、甚至几年内的公司成绩都没有什么解说力；它们更适合解说几十年、几代人的超长现象，更适合放进学术论文和教科书里。
假如你细心看过三家公司的财报、做过草根调研、对它们的产品/运营进行过比对，就会发现：它们在本年过“好日子”的逻辑是纷歧样的。严厉的说，阿里、京东、拼多多仅仅“恰好在同一时间交出了不错的财报”，压根不适用同一解说。这就如同进化论里的“趋同进化”——长得相似的动物纷歧定有一起先人。
先说京东，它过的是“恢复性的好日子”，或许爽性叫“根据预期差的好日子”。现实上，23%的运营收入增速不算快；服务收入增速却是很快，惋惜占比依然很低。尽管Non-GAAP净赢利的增速吓人，可是主要是因为基数偏低。至于运营赢利转正？迟早的工作，自从2014年京东上市，华尔街就开端神往2-3年内完结安稳盈余了。尽管京东没有发布季度GMV，可是咱们可以估量——京东的GMV增速很或许现已低于天猫，与阿里零售电商（淘系）全体比的优势也不大。
那么京东的成绩为什么还能让商场振奋一阵子呢？因为商场预期太差了。交际电商、内容电商、海外电商、才智零售，在以上新式范畴，京东的发展都不大；尽管与腾讯续签了微信进口，可是拼多多正在持续吸走微信私域流量；老对手阿里在物流等根底设施方面与京东的距离日益缩小。但是，就算有许多不利因素，京东依然是一家规划巨大、根底设施完善、履约才能极强、以自营为主的大型电商途径。它将持续占有一个共同的生态位，不会崩塌；只需不再急进扩张，它就能做出可观的赢利。不过，也就这样了——京东的故事便是一个预期差的故事，在商业运营层面没有实质性的改变。
再说拼多多，它过的是“实在增加的好日子”，或曰“根本盘持续扩展的好日子”。从财报上，你看到的悉数是好数字、更好的数字、极度好的数字——App MAU 3.66亿（现已挨近淘系电商的一半），其间还不包含微信小程序；年度活泼买家4.83亿（现已挨近淘系电商的70%）；活泼买家ARPU同比增加92%；销售与商场费用的增速（105%）明显慢于运营收入的增速（169%）。
商场最垂青的是最终一条——自从拼多多上市以来，一向有人说它的增加是靠拼命砸钱砸出来的，并且砸钱得来的用户毫无忠诚度，最终仅仅给淘宝、京东培育用户。现在水落石出：拼多多有才能做到可持续的用户增加，它的砸钱越来越有效率。为什么它的ARPU快速增加？
说白了，便是复购。新用户一开端不会特别信赖拼多多，或许也就拼个袜子、生果之类的；渐渐的越来越信赖，白牌标品都会在上面买，因为拼多多的白牌标品性价比是全网榜首；再持续信赖下去，总有一天会在上面买大牌货。
重复一遍：拼多多的白牌标品的性价比是全网榜首，不信你可以去比价。贱价衣服、手机数据线、插线板、小童车，只需你不在乎品牌和规划，就应该在拼多多上买。最可怕的是，哪怕一件产品在淘宝和拼多多同享供应链，它在拼多多的价格一般也比较低。
为什么？因为拼多多是贱价爆款逻辑，可以给贱价单品近乎无量的流量，并且只要它能充分利用微信交际的裂变式流量。不管是二环内的高档白领，仍是五环外的退休工人，都会买白牌标品；所以，拼多多的故事还远远没有讲完——除非你以为人类有一天能筛选标品，完全进入规划+品牌的美丽新世界。
最终说阿里。它过的是“存款实现的好日子”，或曰“种瓜得瓜的好日子”，更形象一点说是“萨利机长的好日子”。萨利机长完结“哈德逊河上的奇观”之后，对媒体解说说：“曩昔几十年，我每天都在向技巧、经历的银行里边小额存款；在那一天，我总算可以取出一大笔钱，并且还有充裕。”说白了，勤练内功不仅仅是为了在日常发挥实力，更是为了在客观条件不太有利的情况下超凡发挥实力——只要无视环境、无视对手的发挥才算得上超凡。
在绵长的历史上，淘系电商（淘宝、天猫、聚合算、闲鱼等）积累了满足丰厚的第三方商家和SKU，以及对大部分产品品类的运营Know-how；在曩昔三年，经过不断做重财物，淘系电商的物流才能和对供应链的掌控大幅提高。简而言之，淘系对“货”的了解和掌控均远超对手一大截。
咱们可以说：拼多多是经过通晓流量逻辑、把握了特定场景的用户，以用户优势去进攻“货圈”；淘系是经过通晓货品逻辑、对“货圈”全方位的控制，去招引更多的用户。曩昔两年，淘系电商净增了至少1亿来自下沉商场的用户，但是它实际上没做什么工作——仅仅是因为所有人都认同淘系的货。
至于大数据、云核算、新零售……悉数要以又大又全的“货圈”为根底。假如SKU缺乏，你拿什么去做精准推送？假如第三方商户不行多，你的公有云找谁做种子用户？假如不能完全了解电商“货圈”、总结商业逻辑，又拿什么去改造线下实体零售？世界上根本就没有技能驱动型的公司，阿里更不会是。它一向是消费公司。消费公司远远比技能公司更高档。
但是，除了上述三大电商途径，还有一股十分强壮、又简单被忽视的力气，即以微信大众号/小程序、快手、抖音为代表的“去中心化”电商途径；在这些途径背面，是以有赞、微盟为代表的数以百计的电商SaaS和代运营公司。
曾几何时，拼多多也是经过微信生态兴起的一个“去中心化电商途径”，仅仅因为增速太快，自己变成了一个途径。在快手、抖音、微博，每天都有许多网红带货行为发作；在B站、小红书，相似的行为也在发作，不过没有成为干流。
直至今天，去中心化电商没有对原有的电商次序构成实质性冲击——不管是微商仍是快手主播，许多都愿意将买卖行为导向淘宝（偶然是拼多多）完结。但是，这种奇妙的平衡可以持续多久，去中心化电商会不会持续无限制坐大，甚至成为新的干流——则是另一个耐人寻味的话题了。
