腾讯科技讯 据外媒报导，在同享工作空间草创公司WeWork上市失利以来的几个月里，独角兽企业的中后期出资者一直在活跃寻求更多的稳妥办法，以防他们出资的公司无法成功上市或以低于IPO前融本钱钱的价格出售股票。
融资条款很少会揭露，但十多名硅谷律师、企业家和危险本钱出资者称，自从WeWork撤销上市方案和其他公司遭受命运多舛的IPO以来，出资者一直在确保他们对“独角兽”——估值在10亿美元或更高的私营公司——的原始出资得到维护。
更严厉的条款是确保后期融资和保持IPO发行途径所要付出的价值，但也或许对开创人、职工和前期出资者晦气，这反过来或许使并购买卖具有挑战性。
盯梢草创企业客户买卖条款的律师事务所Fenwick&West的季度调查报告数据显现，在WeWork 上市方案失利的第三季度，那些对后期融资有高档清算优先权的客户数量大幅上升。
稳妥办法包含进步IPO股票的最低价格；假如IPO价格低于他们付出的价格，出资者就应取得更多的股票；确保必定的出资回报率；以及阻挠IPO的权力。
硅谷Gunderson Dettmer律师事务所合伙人伊万-加维里亚(Ivan Gaviria)说，“由于许多独角兽公司的估值相对于以往的IPO估值而言是很高的，因而成长型出资者正在环绕IPO树立更多的限制条件。”Gunderson Dettmer是一家硅谷律师事务所，与风投支撑的公司和出资者有协作同伴关系。
在2019年9月份撤销上市方案后，WeWork高达470亿美元的估值暴降至不到80亿美元。而股东与开创人之间的揭露胶葛导致该公司开创人兼首席执行官下台。堕入资金窘境的WeWork最终得到了软银的资金救援。
这家日本科技集团现已出资了几家备受瞩目的科技草创企业，包含打车服务公司Uber。在WeWork上市失利的状况下，这家日本科技集团一直是要求更多稳妥办法的后期出资者之一。
据一位知情人士泄漏，在曩昔四个月里，软银牵头的每一次针对中后期互联网草创企业融资活动的评论都触及对开创人和职工更严厉的条款，特别是触及到2亿至3亿美元或更多的出资时。
例如，这位知情人士说，2019年12月，当软银就出资医药快递草创公司Alto Pharmacy进行相对深化的商洽时，其愿景基金的出资同伴就极力寻求价格维护条款，以及更强有力的公司管理流程。
软银和Alto Pharmacy(前身为scriptDash)均回绝置评。
清算优先权
具有清算优先权的出资者将在公司关闭或出售时首要取得补偿。
一些专家指出，能够必定的是，在WeWork上市失利之前，一些活跃寻求稳妥办法的尽力就渐渐的开端了。可是，许多律师和出资者表明，在WeWork上市失利后，这样的一种状况有所加重。
代表科技公司和出资者的洛温斯坦-桑德勒律师事务所(Lowenstein Sandler)合伙人埃德-齐默尔曼(Ed Zimmerman)表明，一些出资者乃至要求回收比投入更多的资金。
Uber的出资者之一、后期危险出资公司IVP的一般合伙人桑迪-米勒(Sandy Miller)表明，包含IVP在内的许多公司依然更喜爱将开创人和一切出资者放在相等位置的“洁净的条款书”。
但是，假如开创人在商场趋于平稳的时分期望取得更高的估值，那么出资者或许期望得到额定的维护。
“你或许会说，嗯，咱们咱们能够赞同更高的估值，但咱们应该一些相关的稳妥条款。”
Menlo Ventures合伙人肖恩-卡罗兰(Shawn Carolan)表明，出资者也一直在活跃争取在某些问题上具有更多话语权。“这首要触及薪酬、负债、严重的本钱购买活动或许诺，以及严重的商业协议。”卡罗兰说。他是Uber等公司的出资负责人。
但是，稳妥办法，特别是财政方面的稳妥办法，或许会使买卖变得更困难，特别是在公司被出售而不是上市的状况下。由于一旦后期出资者取得他们被确保的比例，其他人或许就所剩无几了。（腾讯科技审校/乐学）
